特斯拉的2019年：“天堂”“地獄”折返跑
美東時間周四(12月19日)，特斯拉股價收盤于404.04美元，意味著自2010年上市以來，該股收盤價首次越過400美元大關，兩個月內漲幅達到57.24%，近半年股價翻番。
這是過去的48小時內，特斯拉創下的又一大壯舉。周三，公司市值突破700億美元，來到歷史最高位，秒殺全場菲林。
此情此景，或許對于今年7月的馬斯克來說，皆在意料之中。在他接受Motor Trend采訪的當下，距離特斯拉股價來到歷史最低值178美元，才剛剛過去了一個月。
談到和華爾街長久以來的口舌之爭，馬斯克面露不屑：“紐約那幫鉆研金融的人沒有切身體會，所以不會懂。”
對于看慣了馬斯克熱鬧的人來說，這不過是他在習慣性嘴硬。金融分析師們甚至已經開始為特斯拉尋找買主，半年內股價腰斬，有言語犀利者戲稱，即使是蘋果也不會做這虧本買賣。
但更熟悉馬斯克的人會敏銳地察覺，他語氣中超然的自信，以及那望向鏡頭的目光，似乎已飄向遙遠的東方——上海。
年初伏筆：工廠落“滬” 搭上“最快順風車”
北京時間2019年1月7日，上海臨港。廣袤田地之中，一處地皮披著白色布料。這是特斯拉上海超級工廠所在地，于當天正式破土動工。
距離中國傳統春節還有不到兩周時間，中午12點，工人們放下手中的活計，三三兩兩地聚在一起，一邊借著飯盒暖手一邊低聲聊天。
他們尚未意識到，自己手中的工程，對于背負生產重壓的特斯拉來說，將意味著什么。就像大部分投資者不會預料到，特斯拉的2019年，將迎來“天堂到地獄”、“地獄到天堂”的雙重極致體驗。
美東時間6月3日，特斯拉股價收盤價跌破180美元，來到歷史最低檔位，對應一年前接近386美元的高點，比腰斬還要慘烈，海外投資者、分析師對其期望值跌至谷底。
然而，此時此刻，在大洋彼岸的中國，特斯拉卻絲毫不見頹敗跡象。上海超級工廠在建造之初就已設定目標，將正常情況下需1-2年完成的建造工作壓縮至1年以內。
事實證明，作出這樣的決定，絕非馬斯克一時之豪氣。深諳中國市場之廣闊的他，在這件事上，再次證明了其敏銳的嗅覺及準確的形勢預判能力。
在上海超級工廠投產積極推進的過程中，上海市政府頻頻推出利好政策，成為該進程得以順利進行的客觀原因之一。
首先，在營商環境上，上海給與了包括特斯拉超級工廠所在地臨港“雙特”政策在內的更多自主權，在項目審批、土地規劃、項目開發運營過程中制訂了專門的服務清單，定制化推進服務，從而加快了特斯拉工廠建設工程的落地進程。
積極開放的營商環境，還為現金流常常告急的特斯拉帶來源源不斷的貸款：3月，特斯拉從銀團獲得規模35億元人民幣的無抵押貸款，貸款利率為央行年基準利率的90%。
隨后，特斯拉還宣布與招商銀行簽署融資協議，獲得招商銀行提供的50億元的無擔保12個月循環貸款，利率同樣為央行年基準利率的90%，貸款主要用于車輛進入中國的運輸。同時，特斯拉還獲得了幾家銀行新的貸款承諾，可用于在美國等地進行投資。
當時不少業內人士表示，在銀根收緊的現狀下，如此大規模的貸款，如此低的利息，“一般也只有央企、國企與明星企業才能拿到”。
事實上，盡管受到多方因素影響，近年來，中國市場對外資的吸引力絲毫沒有減弱。聯合國貿發會議此前發布的《世界投資報告2019》顯示，在2018年全球外國直接投資總額同比下降13%的情況下，中國吸引外資已然保持增長，達到1390億美元，占全球吸收外資總量的10%以上，繼續成為全球第二大外資流入國。
與此同時，中國制造業已經進入到轉型升級、邁向高質量發展的新階段。更關鍵的事實是，中國是全世界唯一擁有聯合國產業分類中全部工業門類的國家，擁有41個工業大類、207個中類、666個小類。
商務部數據顯示，自2008年以來，我國利用外資一直居全球前三位，連續25年居發展中國家首位。越來越多的重量級跨國企業來到中國投資建廠，我國利用外資的結構也在不斷優化。
市場環境優越，海外投資自然紛至沓來。雖然與德國巴斯夫、美國石油巨擘埃克森美孚、通用電氣等早已在中國開場的國際巨頭比，特斯拉顯得“姍姍來遲”，但不得不說，馬斯克搭上了最快的一班“順風車”。
11月7日，特斯拉上海超級工廠正式建成，一期已擁有沖壓、車身、涂裝、總裝四大車間，工廠事務審批達分鐘級，幾乎和總部無縫對接。從開動到竣工，僅耗時10個月。
年中雪崩：積重難返 股價腰斬
每晚11時，是特斯拉公司副總裁、大中華區總裁朱曉彤雷打不動向馬斯克匯報工作的時間，匯報內容包括當天的訂單量與交付量。
“如果你希望未來有更多人購買Model Y，那么，今天你就要多賣一輛Model S和Model X。”太平洋對岸，電子鐘剛剛顯示上午11時整，馬斯克如是說道，一如過去每一次視頻會議上所強調的那樣。
對于特斯拉來說，一直以來，訂單量和交付量仿佛懸在頭頂的達摩克利斯之劍，隨時準備擊沉這艘新能源巨艇。
等待上海工廠建成的10個月，馬斯克并不好過。雖然他總是對華爾街的批評快速反應，唇槍舌劍毫不退縮，但仍然阻止不了特斯拉在資本市場的頹勢。
今年第一季度以來，特斯拉股價震蕩下跌。4月24日，特斯拉發布了2019財年第一季度財報。數據顯示，其第一季度總營收為45.41億美元，高于去年同期的34.09億美元;凈虧損為6.68億美元，與去年同期的凈虧損7.85億美元相比有所收窄，總體低于預期業績。
財報發布后至26日收盤，特斯拉股價暴跌5.04%，報收235.14美元，降至近兩年來最低點，周內股價累計下跌14%，自2019年以來累計下跌擴大至29%。
這一結果一度令韋德布什證券公司(Wedbush Securities)董事總經理丹·艾維斯(Dan Ives)“大受打擊”。作為華爾街最看好特斯拉的金融分析師，艾維斯在5月初將后者目標價從275美元調降至230美元，9月再次調降至220美元。
更有甚者，拿起6年前華爾街“特斯拉將被蘋果收購”的“緋聞”說事。并且無不惡意地揣測，以特斯拉如今的股價被蘋果收購，對后者來說絕對是筆賠本買賣。
除了華爾街負面評價甚囂塵上，向來視特斯拉為“眼中釘”的美國《消費者報告》也再次杠上特斯拉，認為其自動駕駛系統Autopilot V9的主打功能Navigateon Autopilot存在潛在的安全隱患，并且“決策能力差”、“駕駛水平還不如人類駕駛員”。
這便捅了馬蜂窩，除了馬斯克單方面“無差別攻擊”，還掀起了業界針對自動駕駛系統的又一次口水戰。
然而，口水戰還未分出勝負，特斯拉股價再次迎來“雪崩”。美東時間7月24日，特斯拉發布第二季度財報，數據顯示，公司第二季度銷量創歷史記錄，但依然沒能實現盈利，歸屬于普通股股東的凈虧損達到4.08億美元。
由于營收、盈利雙雙不及分析師預期，特拉斯當天盤后交易股價跌逾10%，次日開盤直接跌超12%，并不斷下挫，收跌13.61%報228.82美元，創今年以來最大單日跌幅，市值蒸發超62億美金(約合人民幣431億元)，今年以來累計下跌逾30%。
隨后的兩個月時間，特斯拉股價雖有所回暖，但質疑聲空前絕后，華爾街與馬斯克的辯論議題似乎有了定論：再好的技術，不能盈利就一切白搭。
在此期間，特斯拉上海工廠建設也一改此前通稿頻發作風，除了馬斯克出席在上海的舉行的各項活動，有關工廠建設進程的任何信息，外界一概無法得到確切消息。
前所未有的靜謐中，似乎有什么正在醞釀。
年末逆襲：蟄伏十月 只看此役
10月下旬，蟄伏已久的特斯拉迎來了它等待10個月的轉機：
17日，特斯拉上海超級工廠正式通電，全面投產進入沖刺階段，消息公布當天，工信部網站同時公示《道路機動車輛生產企業及產品公告》(第325批)擬發布的新增車輛生產企業名單，特斯拉位居首位;
19日，上海市建設項目環評信息網站發文正式宣布，特斯拉上海超級工廠(一期)第一階段已于9月11日竣工，并于10月15日進入調試階段。
23日，有知情人士透露，特斯拉上海工廠正在進行試產，很快將向其員工出售該工廠生產的部分首批電動汽車，動力電池上游原料的碳酸二甲酯價格隨后開始連續上漲……
隨著消息不斷放出，上海超級工廠即將迎來投產的認知，逐漸變得真實起來。眾說紛紜中，特斯拉時隔3個月，24日再次遞交季度答卷，以令人意外的盈利和創造紀錄9.7萬季交付量，重重打了華爾街分析師們的臉。
財報發布后，特斯拉當天盤前漲超18%，盤后股價一度漲至292美元，創下今年四月以來的高位，并于次日再接再厲收漲17.67%，超越通用汽車，榮歸市值第一美國汽車制造商寶座。
意外的盈利和交付量對股價的提振作用無可厚非，但美國部分機構分析認為，特斯拉在第三季度財報中透露了較多上海超級工廠信息，對投資者來說同樣是積極信號。
特斯拉的美妙時刻才剛剛開始——
25日，特斯拉通過其官方微博正式宣布，標配基礎版輔助駕駛功能的Model 3標準續航升級版(中國制造)車型正式開放預定，由上海超級工廠生產的首輛整車已完成試生產，總裝落地;
26日，特斯拉漲幅擴大至逾9%，最高觸及326.80美元，為1月18日以來的最高點，兩日累計上漲逾28%，幾乎收復年內全部跌幅;
29日，特斯拉全球副總裁陶琳公開表示，上海超級工廠已具備生產能力，周產量預計達3000輛，當天，特斯拉在中國大陸第2000個超級充電樁落地上海。
但顯然，半個月的高調暴漲仍無法打動部分機構。投資公司Roth Capital分析師克雷格·歐文(Craig Irwin)月末發布研究報告，將特斯拉的股票評級從“中性”下調至“賣出”，并表示，該公司的利潤率是不可持續的。
然而，華爾街分析師們很快紛紛迎來了“真香”時刻。
厚積薄發，說的正是特斯拉在11月到12月初的“表演”。這個月，先是量產消息從多方猜測到工信部通過，緊接著是國產Model 3交付時間確認提前至明年1月，再到歐洲超級工廠建設計劃釋出、首款電動皮卡CyberTruck紐約發布，信息量爆炸。
除了在美股風生水起，特斯拉在A股也帶動一批產業鏈概念股強勢上漲，徹底擺脫十個月以來的“水逆”。
面對此景，上月末還在嘴硬的華爾街分析師們，終于頓悟了“識時務者為俊杰”，紛紛改口：
美國金融服務巨頭標準普爾全球評級公司(S&P Global Ratings)宣布，決定將斯拉的信用評級從“負面”調整為“正面”。在此之前，穆迪和德意志銀行等金融機構均調整了對特斯拉的評級。
美國《消費者報告》發布年底可靠性報告顯示，特斯拉Model 3和Model S電動汽車重新獲得推薦;
摩根士丹利分析師Adam Jonas表示，特斯拉中國的汽車銷售利潤率或將達30%左右，與豪華汽車制造商保時捷的利潤率相當，估計特斯拉在中國的銷售額可能使其2022年每股收益增加約4美元;
美國財經媒體名嘴、知名“特黑”吉姆-克萊默(Jim Cramer)表示，他準備購買特斯拉的Model X SUV，因為他的“妻子麗莎(Lisa)特別想要”;
Piper Jaffray分析師亞歷山大·波特維持對特斯拉股票的“買入”評級，并將其目標價從372美元上調至423美元……
金融機構“倒戈”的同時，利好政策不斷，在中國，工信部于12月6日公示，國產特斯拉Model 3將可享受近2.5萬元國家新能源補貼 ;在德國，歐洲工廠尚在選址階段，補貼政策已然到位。
往后余生：交付量或不再是問題
而隨著首款國產特斯拉Model 3交付期臨近，股價上揚勢不可擋的同時，馬斯克也終于可以暫時不為下個季度的交付量擔心了。
部分業內人士認為，中國上海工廠的產能正在逐步爬坡，將幫助特斯拉公司實現年產50萬輛電動車，實現良好的規模經濟效應。
特斯拉方面也表示，目標是在明年年初之前將工廠的Model 3產量提高到每周3000輛Model 3。值得注意的是，在中國汽車市場，如果一款汽車每月的產銷量超過了一萬輛，也被認為具備了一定的市場競爭力和消費者認可度。
在不遠的將來，上海工廠乃至即將建成的歐洲超級工廠，還將幫助特斯拉承擔更多Model 3的生產任務，美國加州弗里蒙特的工廠可借此開始生產新車型，尤其是和Model 3共享了眾多零部件的Model Y。
從最近的消息來看，國產Model 3有望提前至明年1月交付，Model Y則將于明年第一季度提前登陸市場，海外工廠所帶來的生產力或許已經開始對這家美國公司產生作用。
現在，對于馬斯克在7月份采訪中表現出的狂妄，或許不會再有人簡單地以“嘴硬”定義。
而對于馬斯克本人來說，或許大眾對自己的評價，從來就不是什么重要的事。
接下來，他還要忙著給歐洲超級工廠建廠、加入下一輪自主駕駛系統口水戰、繼續他的太陽能大業。總之，對特斯拉，是褒是貶，自有市場評判。【責任編輯/林羽】
來源：財聯社
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