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紫光破產(chǎn)重組方案定了！智路建廣聯(lián)合體接盤

一財(cái) 　2021年12月12日 11:07

北京智路資產(chǎn)管理、北京建廣資產(chǎn)管理等組成的聯(lián)合體成為紫光集團(tuán)等七家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整戰(zhàn)略投資者。

12月10日晚間，紫光國微發(fā)布公告稱北京智路資產(chǎn)管理、北京建廣資產(chǎn)管理等組成的聯(lián)合體成為紫光集團(tuán)等七家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整戰(zhàn)略投資者。

這意味長達(dá)一年的紫光破產(chǎn)重組“風(fēng)波”進(jìn)入尾聲。

今年10月18日，在北京市一中院的主持下，紫光集團(tuán)等七家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案第一次債權(quán)人會(huì)議(以下簡稱 “一債會(huì)”)于當(dāng)天召開，表決了兩項(xiàng)程序性議案，披露共計(jì)七家意向投資人報(bào)名參與戰(zhàn)略投資。根據(jù)當(dāng)天的會(huì)議紀(jì)要文件顯示，目前紫光集團(tuán)的債權(quán)規(guī)模達(dá)到1081.81億元。

智路建廣聯(lián)合體接盤

半導(dǎo)體“并購狂人”紫光集團(tuán)的破產(chǎn)重整終于劃上句號(hào)。

今日晚間，紫光國微公告顯示，收到紫光集團(tuán)有限公司(以下簡稱“紫光集團(tuán)”)管理人的告知函，告知函稱， “紫光集團(tuán)管理人于2021年7月20日通過全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布了《紫光集團(tuán)有限公司管理人關(guān)于招募戰(zhàn)略投資者的公告》。在法院的監(jiān)督指導(dǎo)下，按照公開、公平、公正的原則廣泛開展戰(zhàn)略投資者招募工作，通過建立遴選機(jī)制開展多輪重整投資方案遴選工作，確定北京智路資產(chǎn)管理有限公司和北京建廣資產(chǎn)管理有限公司作為牽頭方組成的聯(lián)合體為紫光集團(tuán)等七家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整戰(zhàn)略投資者，依法與戰(zhàn)略投資者推進(jìn)重整投資協(xié)議簽署及重整計(jì)劃草案制定等相關(guān)工作。重整計(jì)劃草案根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定須提交債權(quán)人會(huì)議表決通過，并經(jīng)人民法院裁定批準(zhǔn)后方可生效。 ”

2021年7月16日，北京市第一中級(jí)人民法院裁定受理紫光集團(tuán)重整一案，并于同日指定紫光集團(tuán)有限公司清算組擔(dān)任紫光集團(tuán)管理人，具體負(fù)責(zé)開展各項(xiàng)重整工作。

2021年8月27日，北京一中院裁定對(duì)紫光集團(tuán)及其子公司北京紫光通信科技集團(tuán)有限公司、北京紫光資本管理有限公司、西藏紫光大器投資有限公司、西藏紫光卓遠(yuǎn)股權(quán)投資有限公司、西藏紫光通信投資有限公司、西藏紫光春華投資有限公司(以下合稱“紫光集團(tuán)等七家企業(yè)”)實(shí)質(zhì)合并重整，并指定紫光集團(tuán)管理人擔(dān)任紫光集團(tuán)等七家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整管理人。

從時(shí)間來看，紫光的債務(wù)危機(jī)源于一年前。

2020年四季度，紫光集團(tuán)被爆出嚴(yán)重債務(wù)違約。2020年10月，紫光集團(tuán)決定不行使紫光集團(tuán)有限公司2015年度第六期非公開定向債務(wù)融資工具(即“15紫光PPN006”)贖回權(quán)，并按照《募集說明書》相關(guān)約定重置“15紫光PPN006”在第6個(gè)計(jì)息年度至第10個(gè)計(jì)息年度的票面利率;11月10日紫光集團(tuán)又遭披露其無力償還10億元人民幣貸款，并于同月16日確認(rèn)未能贖回13億元人民幣債券，構(gòu)成實(shí)質(zhì)債務(wù)違約;12月10日以來，紫光集團(tuán)又宣布無力償還4.5億美元債之本金與利息，而旗下紫光芯盛也表示，該違約可能導(dǎo)致其發(fā)行之美元債出現(xiàn)交叉違約。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠信國際稱，盡管2020年以來紫光集團(tuán)繼續(xù)保持多元化的業(yè)務(wù)格局，主營業(yè)務(wù)行業(yè)地位持續(xù)領(lǐng)先，芯片業(yè)務(wù)發(fā)展得到強(qiáng)有力的外部支持，但目前紫光集團(tuán)在建項(xiàng)目資本支出壓力較大，且前期對(duì)外并購導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模處于高位。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月，紫光集團(tuán)總負(fù)債規(guī)模達(dá)到2029億元，相比2012年底增長約44倍。其中，超過半數(shù)為流動(dòng)負(fù)債，短期借款和一年以內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)794.28億元，融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配，最終導(dǎo)致紫光今天現(xiàn)金流承壓。

半導(dǎo)體并購巨人

在半導(dǎo)體資本市場(chǎng)上，紫光集團(tuán)是少數(shù)的“瘋狂”投資者。展訊、銳迪科、華三、矽品等蛇吞象式的連續(xù)交易備受業(yè)界關(guān)注。

紫光集團(tuán)有限公司成立于1993年4月12日，法定代表人為趙偉國，注冊(cè)資本6.7億元人民幣，經(jīng)營范圍包括集成電路和移動(dòng)通信系統(tǒng)基站設(shè)備、交換設(shè)備及數(shù)字集成系統(tǒng)設(shè)備、無線移動(dòng)通信集成電路、基帶、射頻、多媒體芯片和相關(guān)數(shù)字芯片的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù);集成電路設(shè)計(jì);房地產(chǎn)開發(fā);項(xiàng)目投資;投資管理等。該公司為清華控股有限公司51%控股子公司，清華控股有限公司為清華大學(xué)全資子公司。

紫光集團(tuán)董事長趙偉國曾在2015年接受媒體采訪時(shí)表示，該公司計(jì)劃在未來5年投資3000億元人民幣，打造全球第三大芯片制造商。而在外界看來，紫光買買買背后的終極目標(biāo)，就是讓中國擁有完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)布局，并整合內(nèi)存設(shè)計(jì)、生產(chǎn)技術(shù)，成為擁有產(chǎn)品、工廠并具有國際競(jìng)爭力的公司在中國落地生根。

紫光集團(tuán)和趙偉國頻頻高調(diào)出手。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2013年到2019年短短6年時(shí)間里，紫光集團(tuán)斥巨資收購20多家公司，多為不同類型的芯片公司。其中，包括2013年以162億元從美股私有化國內(nèi)兩家芯片廠家展訊、銳迪科，2015年斥資25億美元收購新華三51%的股權(quán)，2018年再以超過170億元收購法國芯片連接器廠商立聯(lián)信。不過，一些產(chǎn)業(yè)投資人并不認(rèn)可趙偉國的打法，認(rèn)為其不懂半導(dǎo)體和產(chǎn)業(yè)規(guī)律。

在業(yè)內(nèi)看來，在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)，投資和回報(bào)比例是不穩(wěn)定的，更不穩(wěn)定的是時(shí)間。紫光集團(tuán)長時(shí)間的大量投入，資金回籠緩慢，現(xiàn)金流流動(dòng)不暢，導(dǎo)致集團(tuán)債務(wù)不斷增加。赤字不斷增加，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。

據(jù)了解，紫光集團(tuán)相關(guān)上市公司的市值相加已經(jīng)接近2000億元。目前，紫光旗下?lián)碛凶瞎鈬?002049)、紫光股份(000938)、學(xué)大教育(000526)三家上市公司，計(jì)劃在科創(chuàng)板IPO的紫光展銳也是屬于紫光集團(tuán)旗下。此外，紫光集團(tuán)還間接持有長江存儲(chǔ)的部分股權(quán)。對(duì)于接盤人的要求非常高。

業(yè)內(nèi)人士指出，從接盤者的角度來看，此次對(duì)紫光的投資是智路建廣聯(lián)合體在收購日月光大陸封測(cè)工廠后的又一重大投資項(xiàng)目。

在近幾年的收購中，智路資本建廣資產(chǎn)經(jīng)過數(shù)年的布局已經(jīng)從投資之王轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)航母，投資總額逾千億，并將一批優(yōu)質(zhì)國際半導(dǎo)體資與本土相結(jié)合，推動(dòng)了本土核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起。“但半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的相互嵌合并不容易，重組的長期效果如何依然需要時(shí)間鑒定。”

截至12月10日收盤，紫光國微的市值為1338億元(紫光集團(tuán)間接持有32.39%股權(quán))、紫光股份市值為731億元(紫光集團(tuán)間接持有46.45%股權(quán))。而紫光展銳在今年完成新一輪融資時(shí)，估值已超600億元。如果后續(xù)成功登陸科創(chuàng)板，其市值可能會(huì)超2000億，紫光集團(tuán)目前間接控制其35.2266%股權(quán)。【責(zé)任編輯/周末】

來源：第一財(cái)經(jīng)

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