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【A股】網(wǎng)宿科技轉(zhuǎn)型之路在何方？新業(yè)務(wù)突圍失利

思維財(cái)經(jīng) 　2019年03月05日 08:25

IDC業(yè)務(wù)重生無(wú)望

我國(guó)IDC服務(wù)的雛形最早出現(xiàn)在1996年，2000年前后，隨著互聯(lián)網(wǎng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速發(fā)展，大量企業(yè)上網(wǎng)的需求推動(dòng)了IDC市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)。2002年以后，服務(wù)于短信、網(wǎng)游語(yǔ)音和視頻寬帶等應(yīng)用的IDC業(yè)務(wù)邁向第二輪高速增長(zhǎng)期。網(wǎng)宿科技(300017.SZ)通過(guò)向中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)等基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商企業(yè)租用網(wǎng)絡(luò)和帶寬機(jī)柜空間等電信資源，向DELL、 HP、 CISCO、聯(lián)想等廠商采購(gòu)服務(wù)器、交換機(jī)等設(shè)備，以數(shù)據(jù)中心的服務(wù)將資源轉(zhuǎn)賣給用戶，同時(shí)提供增值服務(wù)獲得利潤(rùn)，網(wǎng)宿科技的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)以服務(wù)器托管為主，并提供服務(wù)器租用以及相關(guān)增值等方面的服務(wù)。

網(wǎng)宿科技創(chuàng)立于2000年，創(chuàng)立伊始，公司首先推出了IDC服務(wù)。自2006-2009年，IDC營(yíng)收占比從84.06%一路下滑到51.92%。至2010年，IDC營(yíng)收占比僅有46.13%，低于50%，CDN業(yè)務(wù)營(yíng)收占比51.93%，成為第一大業(yè)務(wù)。IDC業(yè)務(wù)占比之后一路下降到了2017年的7.35%。

隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)Web2.0時(shí)代互動(dòng)和視頻網(wǎng)站的崛起，行業(yè)客戶的規(guī)模急劇擴(kuò)張，IDC服務(wù)企業(yè)迅速增加，據(jù)賽迪顧問(wèn)《中國(guó)CDN IDC市場(chǎng)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2000年我國(guó)IDC服務(wù)商數(shù)量?jī)H有100多家，到2006年已經(jīng)發(fā)展到800余家，2007年達(dá)到了1100余家，而截至2008年底，IDC服務(wù)商數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1500家。隨著服務(wù)商數(shù)量的激增，專業(yè)IDC市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，為了搶占客戶，各服務(wù)商在技術(shù)，服務(wù)，價(jià)格，宣傳等領(lǐng)域全面展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

在IDC業(yè)務(wù)趨于白熱化后，公司開(kāi)始著重發(fā)展CDN業(yè)務(wù)，在CDN業(yè)務(wù)進(jìn)入紅海之后，網(wǎng)宿科技于2017年將IDC業(yè)務(wù)歸入秦淮數(shù)據(jù)，發(fā)展定制化IDC。但是目前國(guó)內(nèi)云業(yè)務(wù)格局基本確定，以阿里云、騰訊云、金山云為首的寡頭格局已經(jīng)形成，網(wǎng)宿科技要在IDC行業(yè)大展拳腳，難度頗大。

CDN業(yè)務(wù)已成紅海

面對(duì)IDC(服務(wù)器托管)業(yè)務(wù)的毛利率的下降，CDN市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，網(wǎng)宿決定進(jìn)入CDN行業(yè)。當(dāng)時(shí)這個(gè)行業(yè)幾乎只有一個(gè)玩家——藍(lán)汛，占據(jù)著90%以上的市場(chǎng)份額。

網(wǎng)宿最初的策略十分簡(jiǎn)單粗暴——以不到藍(lán)汛一半的價(jià)格為客戶提供加速服務(wù)。在獲得最初客戶群后，網(wǎng)宿不斷加大研發(fā)投入，逐漸提供高性價(jià)比服務(wù)。此后，網(wǎng)宿的營(yíng)收與市場(chǎng)份額雙雙增長(zhǎng)，并在2013年超越藍(lán)汛，成為CDN市場(chǎng)份額第一的企業(yè)，并持續(xù)至今。

2015年起，以阿里云為代表的云計(jì)算服務(wù)提供商高調(diào)進(jìn)入CDN市場(chǎng)，成為行業(yè)“價(jià)格屠夫”。2015年3月，阿里云宣布CDN降價(jià)21%，調(diào)整后的定價(jià)最低僅相當(dāng)于彼時(shí)網(wǎng)宿公開(kāi)報(bào)價(jià)的1/3。騰訊、百度以及眾多創(chuàng)業(yè)型CDN提供商則紛紛跟進(jìn)降價(jià)。2017年3月和11月，阿里云CDN兩度大幅降價(jià)，帶寬單價(jià)降至16.2元/Mbps/月。

2015年，幾乎與云廠商同時(shí)，大批創(chuàng)業(yè)公司及風(fēng)投資本蜂擁進(jìn)入CDN行業(yè)——云熵科技在2015年末拿到1000萬(wàn)美元融資，七牛云在2016年1月初拿到1億美元D輪融資。青云、又拍云、視界云等也在相近時(shí)間內(nèi)完成從數(shù)千萬(wàn)元到數(shù)億元的融資。

2010年至2015年期間，CDN業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)32%，相較而言，同期熱熱鬧鬧的手機(jī)市場(chǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率才8.8%。

一家已拿到工信部CDN牌照的創(chuàng)業(yè)公司CEO王洋將這股紛紛入場(chǎng)CDN的熱潮歸結(jié)為，“大家都眼紅網(wǎng)宿的高利潤(rùn)率”

“當(dāng)時(shí)的融資環(huán)境比現(xiàn)在要好得多。”王洋回憶，這與當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)上云計(jì)算概念較熱相關(guān)。

“國(guó)內(nèi)人民幣基金跟二級(jí)市場(chǎng)緊密掛鉤，二級(jí)市場(chǎng)熱什么就會(huì)傳導(dǎo)至一級(jí)市場(chǎng)。很多投資人是因?yàn)樵诙?jí)市場(chǎng)賺到錢后，才作為L(zhǎng)P(有限合伙人)，出現(xiàn)在創(chuàng)投基金中的?！痹谕跹罂磥?lái)，CDN這個(gè)行業(yè)偏技術(shù)服務(wù)，懂這行的投資人本就不多，更多的投資人僅是在跟隨熱點(diǎn)。

新業(yè)務(wù)突圍失利

在2015年CDN行業(yè)被云企業(yè)殺成紅海后，公司嘗試發(fā)展新業(yè)務(wù)突圍，但都成效有限。

2015-2016年網(wǎng)宿重點(diǎn)推動(dòng)面向家庭的社區(qū)云企圖突圍，效果不及預(yù)期，項(xiàng)目推進(jìn)停滯，社區(qū)云平臺(tái)是一個(gè)開(kāi)放、融合的平臺(tái)，能有效支持未來(lái)各種深入互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和業(yè)務(wù);

2016-2017年網(wǎng)宿重點(diǎn)推進(jìn)海外布局，并購(gòu)了韓國(guó)和俄羅斯的CDN企業(yè)，順利切入海外的節(jié)點(diǎn)布局，成為全球第二的專業(yè)CDN服務(wù)商，全球化步子堅(jiān)定前進(jìn)，但是截至目前海外布局尚未盈利，與當(dāng)初定下的目標(biāo)相差較遠(yuǎn);

2017-2018年網(wǎng)宿重點(diǎn)布局邊緣計(jì)算，經(jīng)過(guò)反復(fù)研討提出將之前凍結(jié)在社區(qū)云的資金全面投入兩個(gè)平臺(tái)：面向邊緣計(jì)算的支撐平臺(tái)項(xiàng)目和網(wǎng)宿計(jì)算能力共享平臺(tái)項(xiàng)目，這兩個(gè)項(xiàng)目如果股東大會(huì)通過(guò)，標(biāo)志著網(wǎng)宿實(shí)質(zhì)性邁入邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，整合秦淮數(shù)據(jù)正式將其作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的一支重資產(chǎn)力量，和CDN以及準(zhǔn)備發(fā)展的邊緣計(jì)算進(jìn)行團(tuán)隊(duì)劃分，而邊緣計(jì)算也面臨BAT的競(jìng)爭(zhēng)。

盈利能力持續(xù)下降，路在何方?

自從2015年BAT入場(chǎng)CDN行業(yè)，眾多創(chuàng)業(yè)型公司加入CDN行業(yè)之后，網(wǎng)宿科技毛利率持續(xù)下降，從2015年的44.76%下降至2017年的35.39%。2018年前三季度公司毛利率僅為33.94%。ROE從2015年的40.96%下降至2017年的10.91%。主要是因?yàn)镃DN行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致公司CDN業(yè)務(wù)毛利率下降，加之公司拓展新業(yè)務(wù)，收購(gòu)兼并帶來(lái)的凈資產(chǎn)增加。

目前CDN行業(yè)真正賺錢的只有兩家，一家是美國(guó)的CDN巨頭Akamai，另一家是中國(guó)的龍頭網(wǎng)宿科技，其他幾乎所有廠商都在虧損，隨著價(jià)格戰(zhàn)的深入，這些廠商能在價(jià)格戰(zhàn)中活下去就不容易了。網(wǎng)宿科技扣非歸母凈利潤(rùn)近幾年也在連續(xù)下降，從2016年的11.28億下降到2018年的6.96億，而阿卡邁的扣非歸母凈利潤(rùn)也從2016年的22.64億微降至2018年的22.37億，可以看出，目前CDN行業(yè)比較難賺錢，網(wǎng)宿科技處境堪憂。

網(wǎng)宿科技2015年后頻頻嘗試拓展新業(yè)務(wù)，但均收效不佳，曾經(jīng)堪比茅臺(tái)的明星企業(yè)將如何擺脫困境。

針對(duì)以上問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》進(jìn)行求證核實(shí)，但截至3月1日16時(shí)未收到任何回復(fù)。【責(zé)任編輯/李小可】

(原標(biāo)題：網(wǎng)宿科技轉(zhuǎn)型之路在何方?新業(yè)務(wù)突圍失利)

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創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領(lǐng)域早期項(xiàng)目投資。LP均來(lái)自政府、互聯(lián)網(wǎng)IT、傳媒知名企業(yè)和個(gè)人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對(duì)IT、通信、互聯(lián)網(wǎng)、IP等有著自己獨(dú)特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點(diǎn)。

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